CoinW（币赢）背景调查报告：大型交易所规模，小型交易所治理

实体类型：exchange
最后更新：2026-05-06

1. 实体概览

• 成立时间：2017 年。
• 创始人 / CEO：第三方数据库 BitDegree 记录创始人为白明国（Mingguo Bai）[1]；2025 年 CoinW 八周年公开信中，以创始人身份对外发声的署名为 “Gary” [2]。两者关系未见 CoinW 官方明确披露，可能是同一人的不同对外名，也可能为继任安排。本报告以“创始人公开身份不完全透明”标记。
• 总部 / 注册地：CoinW 自我宣传总部位于阿联酋阿布扎比；BitDegree、Coin Bureau 等第三方数据库同样记录总部为阿联酋（Dubai / Abu Dhabi）[1][3]。但运营实体、官方主体公司名、注册编号在主流公开渠道未见统一披露。CoinW 自报在 13 个国家设有 16 个本土化交易服务中心 [4]。
• 运营产品族：现货、合约（最高 200 倍杠杆）、ETF 杠杆代币、跟单交易、Earn、Launchpad / Launch X、CoinW Card（Visa）、PropW（自营式比赛账号 prop trading 子产品）、DeriW（自有 Layer-3 衍生品链）。
• 关联实体：PropW 是比赛账户 / prop trading 子品牌，2024 年 4 月推出，2024 年 6 月获得迪拜 DMCC 自由区营业执照 [5][6]。DeriW 是 Layer-3 去中心化衍生品平台，声称 zero gas [7]。
• 主要投资方 / 背书：CoinW 未公开机构投资方完整名单。营销层面赞助过西甲联赛、昆仑决等体育 / 赛事 IP [4]。
• 当前运营状态：运营中。CoinGecko 记录现货 24 小时成交约 36 亿美元、衍生品 CoinW Futures 约 117 亿美元，综合排名仍位列主流二线交易所 [8][9]。但平台正承受多个司法、合规层面的同步压力。

2. 牌照与合规

CoinW 长期对外宣传一组“全球持牌”标签，实际含金量参差，且部分表述存在误导。

已知备案 / 牌照清单

• 美国 FinCEN MSB：注册号 31000254519415 [10]。MSB 是反洗钱备案，非金融牌照，办理成本较低。
• 加拿大 FINTRAC MSB：同样为反洗钱备案，而非许可 [11]。
• 立陶宛 VASP：旧的 VASP 登记体制 [11]。关键风险：欧盟 MiCA 规则生效后，立陶宛已要求所有现有 VASP 必须在 2025 年 12 月 31 日前转换为 MiCA CASP 牌照，转换由立陶宛央行审核 [12]。CoinW 立陶宛实体是否完成 CASP 转换、是否继续合法运营，目前未见 CoinW 官方公开披露。
• “新加坡 MAS”标签：该表述反复出现在中文媒体、营销页、以及 CoinW 自己或相关英文宣传中 [4][13]。但 CoinW 真正指向的是圣文森特和格林纳丁斯 SVGFSA 牌照 [14]，并非新加坡 MAS。SVGFSA 与 MAS 是两个独立法域、不同含金量的监管机构。把 SVGFSA 包装成“新加坡 MAS”属于实质误导性表述，是本报告中的核心扣分项之一。
• 澳大利亚 AUSTRAC：DCE（Digital Currency Exchange）注册，反洗钱登记，非金融牌照 [7]。
• VARA Dubai：Coinpedia 等第三方数据库记录 CoinW 在迪拜 VARA 注册 [7]，但 VARA VASP 公开名册中是否列入 CoinW 主体需通过 VARA 官网核实。本报告未独立核验，以“声称已注册，待官方核验”标记。
• PropW 子品牌的 DMCC 牌照：2024 年 6 月获得 [5]。但 DMCC 是迪拜自由区管理局，不是金融监管机构；DMCC 牌照本身不授权任何面向客户的金融服务，任何客户面服务必须额外取得 VARA 的 NOC / VASP 授权 [15][16]。CoinW 用 DMCC 牌照做 prop trading 业务是否覆盖 VARA NOC 要求，目前未见 CoinW 公开披露。同时，DMCC 牌照通常为一年期年度续期 [17]，PropW 牌照获取于 2024 年 6 月，当前续期状态需通过 DMCC 公开查询系统逐案核验；CoinW 未公开发布续期 / 失效公告。

含金量评估

含金量可概括为：

• 美 / 加 MSB：反洗钱备案，含金量低。
• 立陶宛 VASP：旧体制登记，含金量中；若未完成 CASP 转换则失效风险很高。
• SVGFSA：离岸法域登记，含金量低。
• AUSTRAC：反洗钱登记，含金量低。
• VARA Dubai（声称完成）：真实金融监管路径，含金量中，但仍需独立核验。
• DMCC（PropW）：自由区营业执照，含金量低，不等于金融牌照。

CoinW 未持有任何下列顶级金融牌照：新加坡 MAS DPT、香港 SFC VASP、英国 FCA crypto registration、美国州级 BitLicense、欧盟 MiCA CASP（已知状态下）。

监管处罚 / 限制记录

• 2025 年 3 月 25 日：韩国金融情报机构 KoFIU 将 CoinW 列入未注册海外加密交易所名单，要求 Google 在韩国 Google Play 商店屏蔽 17 家未注册交易所应用，CoinW 在列 [18][19][20]。
• 2025 年 4 月 11 日：同样的屏蔽措施扩展到苹果 App Store，CoinW 同列 [21]。
• 2026 年 1 月：Google Play 韩国进一步收紧政策，1 月 28 日起未在韩国 FIU 注册的海外交易所应用全面禁止下载和更新 [22]。

这是主权金融监管机构对 CoinW 实施的、可公开核查的限制措施，等级远高于普通用户投诉。

3. 用户投诉画像

公开渠道汇集到的 CoinW 用户投诉，长期处于“中等偏严重”区间，核心症状重复出现。

主要投诉类型

1. 提现失败 / 无法登录
   中文论坛“币圈论坛交流群”（jitebi.com）2024 年 4 月有用户反映 CoinW 无法登录、无法提现，文章直接将其与“A 网”跑路前夕做对比 [23]。

2. 客服冷处理、提现需缴“押金”
   FX110 维权曝光平台单号 #203325（2023 年 11 月）记录“提现不到账还要缴纳押金，客服也不回复” [24]。

3. 诱导入金 / 带单老师群带 / “杀猪盘”指控
   友财网（yocajr.com）多年汇集投诉，描述模式为“群带单 / 直播带单 / 一对一指导 → 平台恶意充值 → 诱导再次入金 → 锁仓冻结账户” [25][26]。这类投诉未必由平台直接实施，但其反映出 CoinW 的返佣 BD / 带单员网络在引流端长期存在风控漏洞。

4. 2024 年 3 月 Twitter / X KOL 爆料
   加密 KOL @SEFATUBA3 称“币赢貌似出事了，听说财务跟 HR 都进去了估计大概率涉及赌场罪” [27]。该爆料未被 CoinW 官方正面回应，亦未见后续司法消息确认。

严重程度：中等偏严重。存在系统性投诉模式，但未达到 Websea 那种完全冻结 / 归集的极端阶段。

第三方评分参考

• Coin Bureau 援引 CER.live 安全评分 CC 级，在加密交易所中排名第 72 位。评测特别指出 CoinW 未提供 Merkle 树形式的储备金证明，只在 CoinMarketCap 上自报储备数据，达不到行业头部交易所的透明度标准 [3]。
• BitDegree、CoinGecko 等数据库在交易量层面给予中等评分，但同时记录 2023 年的安全事件和 2025 年韩国监管行动。

集体维权

中文圈有零星受害者社群，跨境集体诉讼公开立案信息暂未见。台湾“幣想案”是目前与 CoinW 关联度最高、规模最大、已进入司法程序的案件：1,539 名台湾受害人，新台币 12.3 亿元损失。

4. 大事件时间线

倒序排列。

• 2026-01：Google Play 韩国全面收紧未注册海外交易所政策，1 月 28 日起包括 CoinW 在内的所有未在 FIU 注册的海外交易所应用禁止下载更新 [22]。
• 2025-08-22：台湾士林地检署起诉“幣想科技”洗钱案，共 14 名被告，其中主嫌施男的对外头衔为“CoinW 台湾区负责人”，其妻子林某为“CoinW 亚太行销总监”，共犯杨某为“CoinW 亚太区商务总监” [28][29]。检方求处主嫌 25 年有期徒刑。涉案罪名包括加重诈欺、违反洗钱防制法、违反组织犯罪防制条例、未登记提供虚拟资产服务。台湾境内一年内受害人 1,539 人，损失新台币 12.3 亿元（约 3,800 万美元），幣想涉及洗钱总额超过新台币 23 亿元 [28]。
• 2025-08-22（同日）：CoinW 官方发布反诈声明，称“涉案个案与 CoinW 全球合规运营无关，公司管理层未参与违法行为”，声明涉案为个人行为而非平台行为 [30][31]。这是双方说法并列处呈现的关键争议点：检方认定为 CoinW 多名亚太区高管系统性参与；CoinW 否认管理层涉案。在司法判决出来之前，本报告以“刑事指控阶段、未定罪、双方说法并列”标记。
• 2025-04：韩国 KoFIU 推动苹果 App Store 在韩屏蔽 CoinW 在内的 17 家未注册海外交易所应用 [21]。
• 2025-03-25：韩国 KoFIU 推动 Google Play 韩国先行屏蔽 CoinW 在内的 17 家未注册海外交易所应用 [18]。
• 2024-06-25：PropW 子品牌获迪拜 DMCC 自由区营业执照，被 CoinW 包装为“全球贸易服务领域里程碑” [5][6]。
• 2024-03-06：加密 KOL 在 Twitter / X 称 CoinW 财务、HR 部门有人员被警方带走，推测涉及赌场罪；CoinW 未对此正面回应 [27]。
• 2023-11：FX110 等维权平台开始集中收到 CoinW 用户提现失败投诉 [24]。
• 2023-10-02：区块链安全公司 Cyvers 标记 CoinW 平台 BTC、ETH、BNB、USDT 链上发生总值约 1300 万美元可疑转账，被广泛报道为“CoinW 黑客事件”。具体是外部攻击还是内部异动，Cyvers 当时无法确认。CoinW 当时未公开评论该事件，事后采取了 MPC 多方计算钱包等技术升级 [32][33][3]。
• 2022-08：云服务升级后合约交易出现 1 秒价格异常，部分用户合约被强平。CoinW 对受影响用户进行全额补偿并空投 50 USDT 超级赠金 [4]。
• 2017：CoinW 上线运营。

5. 风险评分

risk_score: 7 / 10

扣分项

• (-3) 多名亚太区高管被刑事起诉。2025 年 8 月台湾“幣想案”中，至少 3 名 CoinW 高管头衔（台湾区负责人、亚太行销总监、亚太区商务总监）被列入 14 名被告名单，案情涉及加重诈欺、洗钱防制法、组织犯罪防制条例，1,539 名受害人，损失新台币 12.3 亿元 [28]。即便依 CoinW 官方所称“涉案个体并非代表平台”，高管层级如此密集涉案也已构成严重的治理失败信号。CoinW 在该案中的辩护立场已并列呈现，本扣分项保留至司法判决出炉前作为“刑事指控未定罪”扣分。
• (-1.5) 主权监管屏蔽。韩国金融情报机构推动 Google Play 与苹果 App Store 在韩屏蔽 CoinW 应用 [18][21]，并在 2026 年 1 月进一步收紧 [22]。这是主权金融监管机构对 CoinW 实施的、可公开核查的应用层屏蔽，等级远高于一般用户投诉。
• (-1) 历史安全事件。2023 年 10 月 1300 万美元规模的链上可疑转账事件，CoinW 当时未公开正面回应，且至今未公开发布完整事故报告或第三方审计 [32][33]。
• (-1) 牌照宣传误导。CoinW 在中文宣传中将持有的 SVGFSA 牌照混淆为“新加坡 MAS 牌照” [4][13][14]，二者监管层级与含金量差距极大；立陶宛 VASP 是否完成 MiCA CASP 转换公开渠道无明确披露 [12]；PropW 的 DMCC 牌照被宣传为“金融监管认可”，但 DMCC 是自由区营业执照而非金融牌照，任何客户面金融服务需另持 VARA NOC [15][16]。
• (-1) 透明度不足。无 Merkle 树储备金证明，只在 CoinMarketCap 自报储备数据 [3]；真实 CEO 公开身份（Mingguo Bai vs. Gary）缺乏官方一致披露；主体公司、董事会、股东结构在公开渠道难以验证。
• (-0.5) 长期用户投诉积累。2023–2026 年期间多个中文维权平台连续记录提现受阻、客服失联、带单员违规等投诉 [23][24][25][26]。

加分项

• (+0.5) 平台仍在运营，有可观真实交易量（现货 24h 约 36 亿美元、衍生品约 117 亿美元），非“已跑路”性质 [8][9]。
• (+0.5) 2022 年 8 月合约异常事件中，CoinW 公开承担用户损失并补偿，显示在中型操作事故时有兑付能力和意愿 [4]。
• (+0.5) 在 2025-08 台湾案件后公开发声明承认“涉案媒体报道”，承诺启动专项核查并配合执法 [30][31]。这种正面回应虽不足以消除争议，但比静默更接近合规交易所的标准动作。

核心风险

CoinW 的核心风险不是跑路，而是治理与合规结构与其交易量级严重不匹配。一家自报千万级用户、日成交以百亿美元计的交易所，在亚太核心市场出现高管批量刑事指控、被主权监管屏蔽、对外牌照表述误导，任何一项放在头部所都会引发独立审计与公开整改，但 CoinW 的回应停留在声明层。

风险定位：这不是一家“明天关门”的交易所，而是一家“随时可能因为某个法域的判决 / 制裁而被迫剧烈收缩业务”的交易所。用户在使用前必须明白：你的资金落在一个已有刑事指控关联、监管处境不稳定的实体里，选择继续使用即视为接受这个结构性风险。

编辑备注

Line A / B 隔离合规说明：本报告全部素材来自公开互联网渠道（媒体报道、官方 Zendesk 公告、监管声明、第三方数据库、用户维权平台、链上记录），与你 CoinW 任职期间获取的任何内部信息（薪资合同、内部 IM、上司沟通、未支付社保细节、内部组织架构图等）完全无关。Line A 的劳动争议路径与本报告（Line B）在证据链上必须保持物理隔离。

风险评分 7/10 而非更高的考量：CoinW 与 Websea 是两类完全不同的对象。